刘艳：金融去杠杆债市短期阵痛 长期利好实体经济

    据《经济参考报》报道，债券发行利率上升、发行规模下降、多只债券取消或推迟发行……种种迹象表明，在金融市场去杠杆的大背景下，国内债市正在经历一个明显的调整期。Wind资讯数据显示，在刚刚过去的4月中，共有154只债券取消和推迟发行，涉及规模达到1406.63亿元，数量和规模已与今年第一季度取消和推迟发行的债券总数和规模接近。业内人士表示，债券市场正在渡过“最艰难”的时期，不过随着金融整顿的深入，资金在金融系统空转的情形将得到有效抑制，债券市场中长期将实现更为健康的发展。

　　中国经济网评论员刘艳在《我财经》节目中表示，债市的“阵痛”是这一轮金融市场去杠杆的体现。金融市场去杠杆更多的不是说资本市场一定没有杠杆，如果完全没有杠杆，那金融的属性也没有得到正确体现。去杠杆，是要避免资金在脱离实体经济基本面之下进行空转。比如说在楼市最火爆的时候，很多人买房会选择一种首付贷，首付贷其实就是非常明显的资金空转。而且很多人都是通过最高的杠杆比例进行购买，一旦购房环节中出现问题，所带来的不仅仅是这一笔交易的问题，很可能会连环牵扯到背后的银行及其他经营机构，造成整体系统性的风险。

　　金融机构去杠杆长期来看是持续的去保护实体经济，当下是短期的阵痛，包括债券市场也是如此。如果我们短期之内不能把金融机构的杠杆，特别是一些非商业银行类的金融机构的杠杆进行有效缓解，那所积累的这些系统性风险，以及杠杆所撬动的泡沫就会越来越大，将会危及到我们的实体经济。